Opções semanais de negociação.
As opções semanais são uma adição emocionante para os mercados financeiros nos últimos anos e podem fornecer muitas opções de negociação para investidores ativos.
Se você é novo em opções, entenda que as opções podem:
Proteja seus investimentos contra uma queda no preço do mercado. Permitir que você compre investimentos a um preço mais baixo. Aumente sua renda em investimentos atuais. Beneficie de um estoque ou ascensão sem possuir o estoque. Duplique o movimento de uma ação com um investimento muito menor.
Esta é uma publicação longa, mas vou tentar cobrir todos os itens essenciais para entender o que você precisa saber sobre opções semanais.
Introdução à negociação de opções semanais.
Weeklies foram introduzidos em ações e índices individuais selecionados em torno de 2018 e expandiram-se dramaticamente para uma ampla gama de ações, ETF & # 8217; s, futuros e outros instrumentos financeiros nos últimos anos.
A negociação de opções semanais tornou-se popular nos últimos anos, à medida que mais investidores e comerciantes de opções percebem a vantagem que eles oferecem para várias estratégias de negociação.
& # 8220; Weeklys & # 8221; são emitidos cada quinta-feira para o vencimento na próxima sexta-feira (nota - algumas opções do índice liquidadas liquidadas são liquidadas às quintas-feiras).
As opções mensais tradicionais expiram na terceira sexta-feira de cada mês para que não haja uma cadeia de opções semanal emitida para essa semana de vencimento mensal correlacionada. Portanto, as opções semanais realmente são emitidas apenas para o 1º, 2º e 4º Vencimento de sexta-feira de cada mês.
Se a expiração sexta-feira é um feriado, as opções expirarão na quinta-feira. Também é importante ressaltar que diferentes valores mobiliários têm diferentes dias de vencimento.
Sua plataforma de corretor fornecerá todas as cadeias de opções disponíveis e sua respectiva data de validade.
Você pode tirar proveito da rápida deterioração do tempo dos semanários implementando estratégias de opções populares a cada semana vs. Opções mensais que experimentam uma rápida deterioração do tempo apenas 1 semana por mês.
A principal vantagem de ter semanais é que eles adicionam a sua capacidade de ajustar suas posições de opções (especialmente para comerciantes de renda) todas as semanas e aproveitar a decadência do tempo mais rápido do que você é capaz de com apenas opções mensais.
Os preços das opções são compostos por 2 componentes:
Valor extrínseco & # 8211; & # 8220; Valor de tempo & # 8221; que reflete o valor não-intrínseco da opção.
Valor intrínseco & # 8211; Um valor superior derivado de quanto a opção está no dinheiro.
Por exemplo, o estoque XYZ tem um preço de US $ 50. Uma opção de chamada XYZ com uma baixa de US $ 45 tem um preço de US $ 7,00, o que significa que há $ 5,00 no valor intrínseco e US $ 2,00 no Extrinsic & # 8220; Time & # 8221; valor.
Lista de opções semanais.
Toda quarta-feira, o CBOE lançará uma lista de opções para o seguinte vencimento das sextas-feiras. Isso ocorre todas as semanas, exceto pela terceira semana, quando as opções mensais expiram em vez das opções da semana.
A plataforma de corretagem mostrará todas as cadeias de opções disponíveis para uma segurança ou você sempre pode fazer referência à lista de ações com opções semanais e ao site do Chicago Board Options Exchange.
Risco de opções semanais.
Obviamente, com opções semanais, você sempre lida com a semana de vencimento por semana, de modo que o decadência do tempo é rápido e você provavelmente não terá tempo para rolar uma posição de forma lucrativa se ela se mudar demais para você.
Certifique-se de ter uma compreensão de exatamente quando suas opções se liquidam porque certas opções de índice pararão a negociação na quinta-feira, mas expiram na manhã seguinte, o que pode potencialmente se mover contra você durante a noite para os preços de liquidação. Veja o gráfico abaixo, comparando como os vários instrumentos financeiros funcionam.
Tabela de expiração de opções semanais.
NOTA: Certifique-se de ter uma compreensão geral de como funcionam os preços das opções. Leia o meu artigo sobre opções semanais delta e opção Gregos (Delta / Theta / Gamma / Vega) para saber mais.
Estratégias de opções semanais.
Geralmente, você verá uma queda mais rápida do tempo durante o fim de semana e na vespera antes do vencimento, então você deve manter esses momentos em mente ao posicionar seus negócios.
As estratégias de negociação direcional, como comprar chamadas ou colocações, spreads de débito, etc ... permitem que você se beneficie da alavancagem das opções sem ter que pagar o tempo que você usaria tradicionalmente com as opções mensais.
Se você estiver indo longly semana para um comércio de curto prazo, então você geralmente quer lidar com opções no dinheiro porque possuir uma das opções de dinheiro durante a semana de vencimento verá decadência rápida do tempo e uma diminuição no delta.
A deterioração do tempo rápido significa que, se o estoque não se mover rapidamente o suficiente na direção que você deseja naquela semana, então você pode perder dinheiro, mesmo que o estoque se mova na direção que você quisesse.
Estratégias de negociação de renda é provavelmente uma estratégia mais popular com semanais onde você está vendendo opções semanais para cobrar o prêmio e se beneficiar da rápida deterioração do tempo de semanário versus mês. As estratégias de renda popular incluem chamadas cobertas, spreads de crédito, condores de ferro, etcétera.
Com as estratégias de renda, você apostou que o estoque expirará do dinheiro de suas opções curtas para que você possa manter o prêmio da opção inteira. Se você está mais focado em opções de venda para geração de renda, então você precisa combinar sua estratégia com o preço de exercício e o objetivo do seu comércio.
Exemplos de Estratégias de Opção.
Coloque Credit Spreads / Call Credit Spreads.
Os spreads de crédito usando puts ou calls são uma estratégia de opções popular que lhe permite uma curta opção e comprar mais as opções de dinheiro no mesmo período de validade.
A opção curta está mais próxima do dinheiro (preço das ações existentes) do que a opção longa para que você colecione mais premium na opção curta do que paga pela opção longa. Essa diferença gera um crédito na sua conta.
Se o estoque expirar sem passar por seu preço de ação curto, você deixa o spread expirar e manter o prémio.
Você quer uma rápida deterioração do tempo em spreads de crédito e um curto período de validade, de modo que o estoque tenha menos tempo para passar do seu ataque curto. As opções semanais permitem esta deterioração do tempo rápido.
Os spreads de crédito também envolvem uma estratégia mais avançada chamada Iron Condor, que combina um spread de crédito e uma propagação de chamadas de crédito.
Calendar Spreads.
Crédito de imagem: optionmonster.
A propagação do calendário (também conhecida como spreads horizontais) é quando você compra uma chamada (ou coloca) que expira em um mês mais distante e vende uma chamada semanal (ou colocada) em breve na mesma greve do seu longo período de chamada (coloque ).
Você pode continuar vendendo uma nova chamada semanal (colocar) a cada semana e os prémios coletados por semana podem ser utilizados para pagar a longa chamada (colocar) no mês final.
Por exemplo, se você, se você gosta de um estoque que você acha que vai acontecer ao longo do tempo, você poderia comprar uma chamada que expira em 6 meses e venda uma chamada semanal de prazo quase semanal contra essa longa chamada todas as semanas para colecionar prémio.
Uma estratégia comum com spreads de calendário semanal é ajustar o preço de exercício da chamada curta a cada semana, quando as novas opções semanais forem exibidas dependendo de onde o estoque é.
Se o estoque não se mudou, você pode continuar vendendo a mesma chamada com o mesmo preço de exercício.
Se o estoque se mover, você pode ajustar o calendário espalhado por semana, criando um "spread diagonal". Um spread diagonal é quando seu preço de ataque de chamada curta é diferente do preço de exercício de sua longa chamada.
Escrita de chamada coberta.
Covered call writing é uma estratégia de opções popular onde você possui ações em ações e vende chamadas contra essas ações para colecionar a opção premium das chamadas vendidas.
Se o estoque fechar abaixo do preço de exercício em sua chamada curta, essas chamadas expiram sem valor. Você pode vender ("escrever") novas chamadas a cada semana agora com opções semanais para gerar uma renda nesse estoque.
A desvantagem é que a venda de chamadas no seu estoque longo limita a vantagem do seu estoque se o estoque sobe acima do preço de exercício de suas chamadas.
As opções semanais permitem a decadência do tempo rápido que você deseja com a escrita de chamadas cobertas e permite a flexibilidade para vender novas chamadas a cada semana e também para ajustar os preços de exercício nas chamadas a cada semana, se o estoque se mover.
Chamadas abrangidas funcionam ótimas para ações ou ações não voláteis que estão negociando em um intervalo.
Collar Trade.
Um comércio comum para pessoas que possuem grandes quantidades de ações de funcionários da empresa que não podem vender ou se você tem um grande ganho de capital e apenas quer "bloquear" # 8221; um estoque em uma faixa para reduzir o risco.
Para executar um comércio de colar para um estoque que você possui, você venderia chamadas semanais a cada semana para compensar o custo de comprar proteção de longo prazo no estoque.
A colocação funciona como o seguro contra uma queda e as chamadas capturariam o seu lado positivo, mas você poderia essencialmente bloquear seu estoque em uma faixa de preço.
A ótima vantagem dos semanários é que você pode jogar o vencimento todas as semanas e, se uma determinada semana for muito volátil ou não combinar sua estratégia, você pode simplesmente ignorar uma semana vs. opções mensais, onde você deve esperar cada mês para expirar semana para cobrar a rápida deterioração do tempo.
Pensamentos adicionais sobre as opções semanais.
Aqui estão alguns pensamentos sumários adicionais que vêm à mente depois da minha experiência, trocando opções semanais & # 8211;
Pelo que eu vi e lido, escrevendo opções todas as semanas vs. mensalmente, você pode 2x sua renda (não é 4x sua renda apenas por causa de 4 semanas).
Os semanais têm maior risco de gama devido ao seu curto período de expiração, de modo que eles são mais suscetíveis a movimentos no estoque subjacente, especialmente se negociar perto dos preços de juros.
Além disso, entenda que os prémios são mais baixos para opções semanais do que as opções mensais, uma vez que estão expirando mais rapidamente e, portanto, estão fixando preços em menor risco de volatilidade para opções semanais versus opções mensais.
Você deve entender que, uma vez que os semanários têm um curto período de tempo até a expiração, você só pode encontrar uma venda premium decente mais próxima das opções de dinheiro, então você tem que avaliar as estratégias um pouco diferente do que você faria com as opções mensais.
Por exemplo, para os comerciantes de renda de opções (ou seja, você vende opções de crédito premium), você deve estar mais atento sobre o lugar onde um estoque está em um gráfico quando você troca opções semanais versus opções mensais. A maioria das pessoas que trocam opções mensais irá basear sua opção de venda com base em probabilidades porque as opções estão mais longe do dinheiro. Com opções semanais, você não tem tanto tempo até a expiração e está mais em risco de vender mais perto das opções de dinheiro para que você entenda apoio e resistência para aumentar suas chances de sucesso.
Com a opção mensal, há mais tempos de prêmio mais afastados das greves de dinheiro que lhe permitem mais cofres (barraca de lucro mais ampla) ao executar algo como um condador de ferro ou uma propagação diagonal dupla.
Geralmente, os semanários têm a maior deterioração do tempo durante o fim de semana antes da semana de vencimento e da noite de quinta-feira antes do vencimento, então são bons momentos para posicionar seus negócios em antecipação a essa decadência.
Durante o dia do vencimento, há artigos que identificaram o maior tempo de deterioração ocorre após os primeiros 90 minutos de negociação e, em seguida, há uma paralisação e, em seguida, a decadência diminui rapidamente nas últimas duas horas.
Recursos adicionais.
Para ler sobre o prazo de validade e as estratégias avançadas de expiração, como # 8220; Pinning & # 8221; então, há um bom artigo gratuito na revista SFO (Stocks, Futures & amp; Options) com Jeff Augen (juntamente com um webinar sobre o artigo).
Você pode ver alguns vídeos mais antigos no Youtube que fiz sobre as opções semanais para saber mais (desculpe, a qualidade do áudio não foi ótima). Eu também liguei para outros posts ao longo deste artigo que eu escrevi sobre estratégias específicas de opções semanais.
Conclusão.
As opções semanais são ótimas para os operadores de opções de renda que procuram uma deterioração do tempo constante e também para comerciantes direcionais que desejam apostas de menor custo em movimentos rápidos.
As principais coisas para entender com as opções semanais são que, com o menor tempo de expiração, as opções de dinheiro mais distantes têm menos probabilidade de se transferir para o dinheiro e, portanto, os preços de mercado que influenciam com os prémios mais baixos para as opções de dinheiro mais distantes vs. opções mensais.
Em outras palavras, com opções semanais, você terá que lidar mais com os preços de juros que resultam em maior risco de preços de opções em sua direção.
Em geral, as opções semanais são um ótimo instrumento se você entender as estratégias de opções que você está implementando.
** Para várias visões gerais sobre cursos de opções populares, veja a página de Opções do Curso de Opções que é rotineiramente atualizada. **
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Como negociar opções semanais com estas 9 estratégias.
Estou muito animado para mostrar-lhe como as opções semanais podem melhorar a sua negociação geral, o que pode adicionar outra ferramenta valiosa no seu arsenal de negociação.
Eu estarei caminhando até o básico das opções semanais. Uma vez que você entenda o básico, eu vou mostrar as melhores estratégias para usar opções semanais, apoiadas por estudos de caso de comércio real que fiz no passado.
Eu compartilharei com vocês meus pensamentos por trás de cada comércio, além de fornecer dicas e recursos para futuros negócios.
Supondo que você já entenda o que é uma opção e como executar um comércio, iremos avançar. Afinal, sem uma compreensão básica das opções, as opções semanais não terão sentido.
Bastante conversa; Vamos começar.
Quais são as opções semanais?
As opções semanais são opções que estão listadas para fornecer oportunidades de negociação e cobertura de curto prazo. As opções semanais expiram todas as semanas. Na maior parte, eles estão listados nas quintas e expiram na sexta-feira seguinte.
As opções semanais já ocorreram por algum tempo, mas os investidores apenas os negociaram em índices estabelecidos em dinheiro, como o índice S & P 500 (SPX). O dinheiro liquidado, simplesmente, significa que o contrato de opção é cumprido através do pagamento ou recebimento de dólares em oposição às ações subjacentes das ações.
A partir de 1º de julho de 2018, o Chicago Board of Options expandiu os instrumentos em que se pode trocar as opções semanais. Quando as opções semanais se tornaram disponíveis, havia apenas vinte e oito ações subjacentes, ETFs e índices que ofereciam opções semanais. Atualmente, a lista cresceu para mais de 800 ofertas, e provavelmente haverá mais no futuro.
Para encontrar uma lista atualizada de opções semanais disponíveis, você pode verificar este link no site CBOE a qualquer momento:
Embora não haja tantas listas de opções semanais como os contratos mensais, você não deve ter nenhum problema com a liquidez; pois estes tendem a ser alguns dos nomes mais vendidos no mercado de ações. O nome "Weeklyly" é um termo de marca registrada pelo CBOE para representar opções semanais.
Diferença entre Mensal & amp; Opções semanais.
Você deve estar ciente das diferenças importantes entre uma opção mensal e semanal. O mais óbvio é que as opções semanais expiram a cada sexta-feira. As opções mensais expiram no sábado, seguindo a terceira sexta-feira do mês. As opções semanais expiram na tarde de sexta-feira no fechamento do mercado para ativos subjacentes, como ações e ETFs. O prazo de validade para índices está no final da quinta-feira com liquidação na manhã de sexta-feira. Eu sei que é um pouco confuso, mas principalmente estaremos focando em opções de estoque e ETF que expiram na sexta-feira no fechamento do mercado.
Como mencionado anteriormente, novos contratos de opção semanais estão disponíveis todas as manhãs de quinta-feira e expiram na sexta-feira da semana seguinte. Portanto, as semanalmente têm oito dias de vencimento, embora seja tecnicamente seis dias de negociação no mercado.
Os contratos de opções semanais serão marcados de forma diferente dos contratos mensais. Aqui está uma tela de como eles olham na minha plataforma de negociação, thinkorswim:
Observe como as opções semanais estão marcadas em vermelho. Alguns corretores podem mostrar-lhes de forma diferente.
Há uma semana a cada mês quando as opções semanais não estão disponíveis. As opções semanais não estão listadas quando houver um ciclo normal de caducidade de opção mensal (as opções mensais expiram no sábado após a terceira sexta-feira de cada mês). Tecnicamente, as opções mensais são iguais às opções semanais para a semana em que expiram. Na verdade, eles têm as mesmas características que as opções semanais durante essa semana.
Vantagens.
Então, quais são as vantagens que as opções semanais lhe dão?
Aqui estão algumas das principais vantagens:
Se você é comprador de opções, as opções semanais oferecem a oportunidade de pagar o que você precisa. Isso significa que, se você está procurando um comércio de dias ou um comércio de swing por um ou dois dias ou mais, você pode comprar a opção semanal, o que requer muito menos capital porque há menos tempo premium nas opções. Se você é um vendedor de opções, as opções semanais oferecem a oportunidade de vender opções a cada semana em vez de uma vez por mês. As opções semanais permitem que os comerciantes reduzam potencialmente seus custos em transações de spread de longo prazo, como calendário e spreads diagonais, vendendo as opções semanais contra eles. Os grandes comerciantes podem usar opções semanais para proteger posições maciças ou carteiras contra risco de evento. Para os mercados ligados à escala ou agitados, os comerciantes que gostam de vender borboletas ou condores de ferro podem fazê-lo com opções semanais.
Desvantagens.
As opções semanais expiram rapidamente, não permitindo que o seu comércio se recupere muito, se você estiver no lado errado. Se você é um vendedor de opções, a gama é o grego mais importante que você deve estar ciente durante a última semana de negociação. Gamma é muito mais sensível à medida que se aproxima da expiração. Isto é especialmente verdadeiro se os preços estiverem perto da greve que você vendeu. Basicamente, se você for opções curtas, uma ação brusca contra você pode fazer opções ligeiramente fora do dinheiro se transformarem em opções profundas no dinheiro, muito rapidamente. Se você não dimensionar adequadamente o seu comércio e gerenciar riscos, semanalmente pode retirar rapidamente sua conta. Se você ganha ganância e não bloqueia seus lucros, eles podem se transformar em uma perda rápida. A volatilidade implícita será maior com as opções semanais versus as mensais. Um vendedor de opções semanais detém mais riscos do que um vendedor de opções mensais. As opções a curto prazo são mais vulneráveis a balanços de preços rápidos.
Estas são algumas das principais vantagens e desvantagens associadas às negociações semanais. É importante compreender cada um deles antes de considerar negociá-los.
Estratégias de negociação.
Esta seção irá dividir o que, penso eu, são as melhores estratégias a serem usadas ao negociar opções semanais e quando usá-las para configurar um comércio.
Comprando uma chamada.
Mecânica da estratégia: compra para abrir um contrato de chamada.
É assim que parece se você comprou, para abrir, uma opção de chamada semanal na plataforma thinkorswim:
Detalhes da estratégia: temos uma quantidade limitada de tempo, então nosso tempo precisa estar no ponto. Mesmo que paguemos um preço mais barato do que a opção mensal, precisamos estar certos sobre as coisas, como seleção de greve, direção de preços e quantidade de tempo que precisamos.
Se estamos errados, poderíamos estar sentados em uma opção sem valor. Na maioria dos casos, você deve se preparar para o pior caso. O pior caso, aqui, significa que você deve estar olhando para o quanto você está disposto a arriscar, se o contrato não for valioso e, com base nisso, você deve comprar a quantidade de contratos que se adequam ao seu perfil de risco para esse comércio.
Situação comercial ideal: a única maneira de ganhar dinheiro quando compra uma chamada é quando o ativo subjacente dessa opção vai mais alto, a volatilidade implícita aumenta ou uma combinação dos dois. No entanto, o ganho feito a partir do preço das ações se movendo para cima deve superar o que você estará perdendo em tempo de deterioração e potencialmente uma queda na volatilidade implícita.
Eu não acredito que uma pessoa deve comprar uma opção de chamada nua porque geralmente é um comércio de baixa probabilidade. Se você tiver um viés em direção, eu consideraria usar um spread de débito ou outro comércio estruturado.
Comprando um Put.
Mecânica da estratégia: compra para abrir, um contrato de venda.
É assim que parece se você comprou, para abrir, um semanário usando a plataforma thinkorswim:
Detalhes da estratégia: este comércio será como comprar uma chamada, mas ao invés de procurar o ativo subjacente para ir mais alto, você está procurando o bem subjacente para se mover mais baixo, para ganhar dinheiro. Basicamente, a queda do preço precisa superar o que estaremos perdendo com a deterioração do tempo e, potencialmente, com a queda da volatilidade implícita.
Mais uma vez, precisamos estar certos sobre as coisas, como seleção de greve, direção de preços e a quantidade de tempo que precisamos. Se estamos errados, então poderíamos estar sentados numa opção sem valor.
Usando o mesmo princípio acima, quando você compra uma peça, você deve pensar sobre o pior caso e basear seu tamanho de comércio no valor total do prémio pago e na quantidade de risco que você está disposto a tomar.
Situação comercial ideal: a maneira principal de ganhar dinheiro, se você comprar uma venda, é quando o recurso subjacente diminui, aumenta a volatilidade implícita ou uma combinação dos dois. A configuração ideal que estamos procurando ao comprar uma opção de venda semanal é quando o estoque está prestes a desmoronar. Ser longo um lance é diferente de uma chamada porque, à medida que o mercado se move mais baixo, a volatilidade implícita provavelmente aumentará.
Eu não acredito que uma pessoa deve comprar uma peça nua porque geralmente é um comércio de baixa probabilidade. Se você tiver um viés em direção, eu consideraria usar um spread de débito ou algum tipo de outro comércio estruturado.
Vender uma Chamada.
Mecânica da estratégia: venda para abrir um contrato de chamada.
É assim que parece se você vendeu, para abrir, um semanário usando a plataforma thinkorswim:
Detalhes da estratégia: quando vendemos uma ligação, procuramos cobrar o prêmio do call strike vendido. As opções de venda podem proporcionar uma alta probabilidade de sucesso e criar retornos consistentes em longos períodos. No entanto, quando você vende uma chamada, você define seu lucro máximo, porque você apenas cobra pelo que você vendeu a opção.
Situação comercial ideal: quando a volatilidade implícita é alta em um subjacente, que oferece uma oportunidade de vender uma opção. Quando vendemos apenas uma chamada, isso é um pouco de um comércio de baixa para neutro. O resultado que você procura é que o preço do ativo subjacente não excederá o preço de exercício no qual você vendeu, pelo vencimento. Nós cobramos o prêmio completo, se isso ocorrer. Por causa de teoricamente expostos a perdas indefinidas, isso exigirá margem extra. Isso é ideal para ações subjacentes com preços mais baixos, porque não morderão seu poder de compra global.
Ao vender alta volatilidade implícita, também estamos apostando pela volatilidade para reverter para a média.
Vender um Put.
Mecânica da estratégia: venda para abrir um contrato de venda.
É assim que parece se você vendeu, para abrir, um semanário usando a plataforma thinkorswim:
Detalhes da estratégia: quando vendemos uma venda, procuramos manter o prémio recolhido do contrato que vendemos. Muitos comerciantes gostam desse comércio porque oferece algumas vantagens. Quando vendemos uma venda, estamos à procura do ativo subjacente para ficar acima da greve que vendemos, no vencimento. Enquanto isso, nós cobramos o prêmio completo.
Situação comercial ideal: quando a volatilidade implícita é elevada no subjacente, essa é a situação ideal para vender uma opção. Quando vendemos apenas uma venda, este tipo de comércio é um pouco otimista para neutro. Ao vender alta volatilidade implícita, também estamos apostando que a volatilidade reverte para a média. Quando a volatilidade implícita diminui, o preço das opções perde valor, sendo o resto igual.
A venda de um put é o mesmo perfil de risco que uma chamada coberta. Comprar uma venda, porém, é um melhor uso do capital e fornece um melhor retorno geral.
Vender um put é uma maneira inventiva de obter um estoque longo. Por exemplo, ao vender o put, você está coletando um prémio, se o estoque permanecer acima da greve no vencimento, você ganhou dinheiro. No entanto, se o estoque se processar abaixo da greve e você não saia, você será atribuído o estoque no nível mais baixo. Para aqueles que não se importar em possuir o estoque, essa abordagem pode ser melhor do que comprar estoque de forma definitiva.
A única desvantagem do comércio é que você precisa estar disposto a possuir ações, o que exigiria o montante total de capital para possuir o estoque.
Assim como a venda de uma chamada, este comércio exige margem e geralmente prefiro vender um spread para definir meu risco em ações subjacentes com preços mais altos.
Comprar uma chamada ou colocar (Debit) Spread.
Mecânica da estratégia: comprando uma opção e vendendo outra que é mais a OTM, no mesmo período de validade. Isso sempre é feito para um débito.
É assim que olharia se compramos, abrimos, uma chamada semanal e um spread semanal usando a plataforma thinkorswim:
Detalhes da Estratégia: Semelhante à compra de uma ligação ou colocação, esta estratégia está jogando para uma mudança direcional. A principal vantagem com o uso de um spread é que podemos reduzir nossa base de custos. Isso ajudará a aumentar nossa probabilidade de sucesso, aproximando nossos pontos de equilíbrio. Quando você compra uma opção ou se distribui para uma jogada direcional, o tempo desempenha um papel crítico.
Situação de comércio ideal: sempre que você for viés em uma direção, você deve usar um spread para reduzir seus custos e pontos de equilíbrio. Quando a volatilidade implícita é elevada, é fundamental que você use a propagação no caso de ela voltar. Ao vender uma opção, contra a sua longa opção, reduzirá o papel da volatilidade implícita. É ideal para fazer um spread de débito perto de onde os preços atuais estão em e tente um comércio de risco-recompensa 1: 1. Isso significa que você arrisca $ 1 para ganhar US $ 1 para criar uma maior chance de sucesso se você estiver diretamente na direção.
Vender uma chamada ou colocar (Crédito) propagação.
Mecânica da estratégia: venda de uma opção e compra de uma outra opção de OTM, no mesmo período de validade. Isso sempre é feito para um crédito.
É assim que parece se vendemos, para abrir, uma ligação semanal e colocar propagação usando a plataforma thinkorswim:
Detalhes da estratégia: o vendedor de uma chamada ou colocar o spread tem uma probabilidade melhor do que ser um comprador de um. Ao ser um vendedor de um spread, definimos risco e recompensa. Ao vender um spread, buscamos manter a quantidade de prémio da venda.
Situação comercial ideal: a tese do comércio aqui é que, ao vender um spread, buscamos que o preço do recurso subjacente expire em ou superior à greve, nós vendemos. Ao contrário de vender uma venda, definimos nosso risco máximo e não estamos expostos a riscos ilimitados para o lado oposto ou negativo.
Se vendemos um spread de chamadas, procuramos que o preço do ativo subjacente expire em ou abaixo da greve, nós vendemos. Ao contrário de vender uma ligação, definimos nosso risco máximo e não estamos expostos a riscos ilimitados para o lado oposto ou negativo.
Precisamos ter certeza de que, no spread que vendemos, o preço subjacente não começa a exceder o prêmio total coletado, que é o nosso ponto de equilíbrio.
Aqui está um exemplo: Priceline (PCLN) atualmente está negociando em $ 1056.64. Se pensarmos que o PCLN fechará em US $ 1090 ou abaixo, dentro de três dias, procuraríamos vender o spread de $ 1090 / $ 1095 em novembro em torno de $ .35, se usássemos os preços médios das duas greves de opções.
Portanto, estamos arriscando $ 4.65 para colecionar $ .35. Enquanto você pensa que parece um risco / recompensa ruim, baseamos esse comércio na probabilidade. Quando você compra uma ligação ou coloca, temos tempo trabalhando contra nós. Neste caso, o tempo está do nosso lado.
Se fizéssemos esse comércio com três dias de vencimento, precisaríamos de preços para fechar acima de $ 1090.35 na expiração desse sexta-feira, para começar a perder dinheiro. Nós calculamos isso levando o preço de exercício, e adicionamos o prêmio cobrado nesse preço de exercício ($ 1090 + $ .35 premium = $ 1090.35). Essa greve de $ 1090 tem uma probabilidade de 90% de expirar OTM nos próximos três dias.
Embora este comércio tenha uma alta probabilidade de sucesso, a duração desses negócios é muito curta e possui alto risco gama. Esse tipo de posições são vulneráveis à aleatoriedade. É por isso que esses cargos precisarão de gerenciamento mais ativo. Também é importante vender spreads em um subjacente quando a volatilidade implícita é elevada e não apenas a venda se espalha aleatoriamente porque você gosta do valor do prêmio coletado.
* Observe, se o spread vendido estiver dentro do dinheiro por um centavo, precisaremos fechá-lo antes que o mercado feche no vencimento sexta-feira ou seremos designados.
Comprando uma propagação de borboleta.
Mecânica da estratégia: a estratégia consiste em um spread de débito e spread de crédito, feito simultaneamente. Isso pode ser feito com chamadas, bem como com puts.
Para abrir este comércio, isso é o que gostaria na plataforma:
Detalhes da estratégia: eu gosto de usar essa estratégia como uma jogada direcional depois que um subjacente fez um movimento prolongado, geralmente para um crédito. No entanto, esse comércio é ideal quando a volatilidade implícita é elevada. O corpo da borboleta é curto dois ataques e se beneficiaria com a diminuição da volatilidade implícita e o subjacente ficando perto das batidas curtas. Podemos comprar ou vender uma propagação de borboleta; no entanto, eu prefiro comprá-los por custo próximo de zero ou um pequeno débito. Idealmente, estamos à procura de preços para mudar para uma certa greve em torno da expiração. Podemos fazer isso usando chamadas ou colocações; Depende apenas da direção em que pensamos que o bem subjacente vai se mover.
Dica: eu gosto de usar esta estratégia indo para um anúncio de ganhos. Se pudermos cobrar um crédito, então ainda podemos ganhar dinheiro se estivermos errados na direção ou se não se mover tão longe quanto antecipamos. A melhor maneira de obter um crédito, normalmente, é movendo a perna mais alta do corpo mais uma greve para criar uma borboleta de asa quebrada. Uma borboleta que não é equilibrada, ou seja, um lado tem mais risco do que o outro.
Situação comercial ideal: quando usamos essa estratégia, procuramos que o preço do ativo subjacente se mova em uma determinada direção e expire no curto ataque. O ataque curto seria o corpo da borboleta. Claro, se as opções de ações têm alta volatilidade implícita, ela tende a aumentar o risco / recompensa.
A primeira ala é a greve que estaríamos comprando para jogar na direção de onde pensamos que o preço subjacente se moverá. Se você estiver familiarizado com os spreads de proporção, seria comprar um contrato de opção e vender dois contratos de opção mais ou menos do que a greve, você é comprido.
A segunda ala, para completar o comércio, é definir nosso risco na posição. Também beneficia porque reduz a margem requerida.
Este comércio pode parecer um pouco complicado no início, então olhe para um exemplo de espalhamento de borboleta regular.
Vamos dizer, nos próximos três dias, pensamos que o SPDR S & amp; P 500 Trust ETF (SPY) continuará a se mover mais alto, mas acho que vai fechar em torno de US $ 210. Os preços atuais estão sendo negociados em US $ 206,54.
Em vez de pagar 7 centavos pelas chamadas de US $ 210, podemos colocar uma borboleta para uma jogada menos dispendiosa e uma área de lucro mais ampla.
Para abrir esta estratégia, estamos comprando os $ 209.50 & amp; 210.50 greves ao vender duas das greves de $ 210. Isso pode ser confuso, mas se você derrubar as greves, é uma propagação de crédito com uma propagação de chamadas de débito.
A maioria das plataformas permite que você coloque esse comércio como uma única ordem. O que é ótimo porque reduz o potencial de derrapagem.
Se os preços fecharem em US $ 210, faríamos US $ 47 em nosso investimento de US $ 4.
Se estamos errados, nossa perda máxima é de US $ 4.
* Os negócios de borboleta geralmente têm um tempo de espera mais longo, porque você precisa esperar que as greves curtas se desintegrem completamente para ver lucros. If we put this trade on for 4 cents, we would look to close out some or all at 8 cents.
Selling Iron Condor.
Mechanics of strategy: Selling an OTM call spread and OTM put spread to collect a premium.
To open this trade, this is what it would like in the thinkorswim platform:
В Strategy detail: This strategy is one of the most popular neutral option strategies around amongst retail traders. The trader is expecting the underlying asset price to stay in the range and settle in between the short strikes.
Ideal Trade Situation: Whenever we sell options, high implied volatility is critical. When we put on an Iron Condor, we are looking for the underlying asset to trade in a range. Basically, we’re looking to take advantage of rich options and profit from the implied volatility collapsing or the underlying stock trading in a range or chop around.
The beauty behind this trade is that it is limited risk in nature. Since time is working in our favor, this is typically a high probability trade.
В Double Calendar Spread.
Mechanics of strategy: Selling a near term call and put, whilst buying the same strike (as the call and put sold in a further expiration contract).
Here’s how the trade would look:
Strategy detail: Double calendar spreads have been my favorite, when trading around a stock earnings event. The type of strategy benefits from time decay and the collapse of implied volatility. The idea is that the short options lose more of their value than the long options in the later expiration do.
This trade is usually completed for a debit.
The reason why this type of trade is useful is because when a big event is about to occur, such as when a company is set to release earnings, implied volatility rises due to the uncertainty of the outcome. They generally over price the options, going into the event. Based on volatility, the price of the option is the richest in the nearest term contract.
Here is an example of how the implied volatility in the shorter-term options is more expensive. This is BAIDU (BIDU) on February 10, 2018 going into earnings on February 11, 2018:
Notice how the near term, same strike options have an implied volatility of 67% compared to 45% in the next series of options, which are the monthly contracts.
After the event happens, the uncertainty disappears and options volatility naturally drops. That is why even if the stock experiences volatility, it might not overcome the decrease in option volatility.
If this occurs, the near term contract lose value faster than the options we are long. Essentially, we can profit on the difference on the spread bought before earnings and sold after the event.
This trade becomes profitable with a move in either direction. Whichever way it moves, one side will start creating profit and offset the cost for the other side of the trade, which will usually expire worthless. Just as long as the stock move (delta) is not greater than the implied volatility collapse.
Ideal Trade Situation: We should use this type of strategy when we are not sure of the directional movement of the underlying and believe there is a distortion between near term volatility and the next term’s implied volatility.
Again, we are only looking for the underlying asset to move to the strike that we sold. If the move is too far beyond the strike price, we will start to lose money. Therefore, strike selection is very critical. Generally, we want to pick our strike based on the implied move, along with using support and resistance levels. When we trade this type of strategy, we are playing for a specific event and intend on exiting right after that event.
Tip : To figure out the priced in move (or implied move) just take the price of the at-the-money straddle and divide that by the current price of stock. Taking BAIDU (BIDU) as our example, prices closed at $219.44 and the $220 straddle was priced at $11.73, so 11.73/220=5.3%
Call or Put Calendar Spread.
Mechanics of strategy: Sell near term option while simultaneously buying further dated option at the same strike and option contract type (i. e. Call).
Strategy detail: This is very similar to the double calendar spread. The only difference is that we are only playing for one side of the spread, and by doing that, we are betting on the direction that we believe the underlying asset price will be going.
Ideal Trade Situation: If I have a bias on the direction of a stock, ahead of the event, I might look to play it with a calendar.
I can look to sell the current weekly option and buy the further dated option. The trade is profitable if there is a move in that direction and the difference in the spread widens. Ideally, I’d like the short option to lose more of its value than my long option.
The only issue with this trade would be if I am wrong on the direction and prices move the other way, aggressively. Then, I would be in a losing trade. The trade could recover since I am still long the further dated option, but that is not the thesis behind the trade and I’d be closing out for a loss vs. crossing my fingers and hoping for a comeback.
If I had a directional bias on the underlying asset price over a period of time, I could buy a longer dated option and use the weekly option to sell the same strike against it. This way, I can be long or short the underlying asset with the longer dated option, but continue to sell the weekly and use the profits collected to reduce my cost basis.
In many cases, this creates a zero cost trade. The only issue would be if we sold the weekly options and prices were to expire above the strike sold, then we would need to close out the short and long spread. However, we would look to re-open it that following trading day.
This strategy has been one of the more interesting ones with the introduction of weekly options.
Call or Put Diagonal Spread.
Mechanics of strategy: Sell near term expiration option while simultaneously buying further dated option at different strike, but different option contract type (i. e. Call).
Strategy detail: This is very similar to the calendar spread. The only difference is that you are not using the same strike prices.
Ideal Trade Situation: I would use this strategy for a few different reasons.
If I have a directional bias going into an event, then I would normally play it with a calendar spread. But if my thesis is that prices will continue to move in that direction, I will look to sell the weekly option and be long the further dated option.
My trade will be profitable if there is a move in that direction, also if there is a difference in the spread after the event.
I would then look to continue to stay long the longer dated option and continue to sell the weekly option against it to create more profits or to reduce my cost basis.
The only issue with this trade would be if I am wrong on the direction and the price moves the other way, aggressively. If that happens, or if prices move in my direction farther than I expected, then I would be in a losing trade.
Let’s say, I have a directional bias, for a period of time, then I would buy a longer dated option and use the weekly option to sell the same strike against it. This way I would be long or short the underlying asset with the longer dated option, but continue to sell the weekly options against it to reduce my cost.
The difference between this strategy and the calendar is the cost to open the trade. The diagonal could be cheaper in cost because of the strikes chosen. For instance, you can sell the near term options and then buy a longer term option that is a strike higher than the nearer term contract sold. The difference with the calendar and diagonal is that the diagonal does carry a little more risk between the strikes. That is the reason why it’s cheaper.
Estudos de caso.
In this section, I will go over a few trades that I executed using weekly options along with the thought process behind each trade.
Google (GOOG)
Strategy Used: Double Calendar Spread.
Trading Event: Earnings.
Closing Price before Earnings: $540.93.
Closing Price after Earnings: $601.45.
Time In Trade: 1 day.
Cost of Trade: $1.00.
Return: 500% closed call calendar side trade at $5.00 minus commissions.
Google was due to release earnings after the close. After looking at the order flow, I was not able to see a clear bias. I knew prices would move because (GOOG) is normally a big mover. Since I was not able to detect a bias, I went with the double calendar spread.
I picked my strike for the trade by adding the priced-in move to each side and studied the daily chart, which is highlighted in yellow below. The priced-in move of $22 in either direction is from the example above of the double calendar spread.
From there, I looked at prices to see how far outside the range they could move. I recalled what happened to (GOOG) last earnings and figured that it had more upside than downside. Looking at the upper end of prices, I saw that there was a gap to fill and that the $590 level would likely present a big resistance level.
You might be wondering why my strike selections were so far out. The reason is that I was expecting share prices to move. The further I go out-of-the-money, the cheaper the trade is. Since I was looking for a move, my job was to see how far they might move and to pick the right strikes. As I mentioned, I used what the market had priced-in and I charted what the move would look like using support and resistance levels.
The reason I sold the options with one day to expiration, against the weekly options, was that I was just looking for an overnight trade, and they had the highest amount of implied volatility. Using the weekly option reduced my cost, which was more attractive than the monthly. The monthly options, I sold, had one day to trade while the weekly options had eight days.
This trade was successful because we had a larger than expected implied move of 60 points higher. The put side of the trade was worthless and the $590 calls, that I sold, expired the next day went in-the-money with less extrinsic value, compared to the $590 callsВ I was long that were in-the-money and had extrinsic value.
Here is what the trade structure looks like:
S&P 500 ETF (SPY)
Strategy Used: Iron Condor.
Trading Event: None.
Closing Price on Entered Trade: $113.05.
Closing Price at Expiration: $114.82.
Time in Trade: 7 Days.
Cost of Trade: credit of $0.50.
Return: 100% or the total premium sold less commission.
The market was slowly grinding higher after just seeing an aggressive move off the recent lows of about eight points. My thesis was that the upside was limited during the next seven days and there was more of a chance for a pull back. Likely, there would be buyers of the dip.
That is why I went with the short $110/$108 put spread and short $115/$117 call spread, also known as an iron condor. I was putting myself at risk of losing $1.50 to make .50 cents, but it was more of a probability trade, that we would continue to trade in a range. As you can see, that is exactly what happened.
Here is what the trade structure looked like:
В Apple (AAPL)
Strategy Used: Calendar Spread.
Trading Event: Earnings.
Closing Price before Earnings: $251.89.
Closing Price after Earnings: $254.24.
Time in Trade: 1 day.
Cost of Trade: $3.51.
Return: 50% closed spread at $5.00.
Shares of (AAPL) had been trading upward and there was a lot of hype around the stock. Looking at the chart, I saw a slight bullish triangle forming. However, looking at current resistance levels, I thought there would be some selling at that level due to the uncertainty in the general market. At the time, a lot of focus was centered on the BP oil spill.
Looking at the option order flow, I felt that there was enough of a bullish bias leaning into earnings to warrant a bullish trade. I went with the $270 strike and followed what the market was pricing in for an expected move. Shares moved higher and ended up closing up $3 on the day.
Here is what the trade looked like at entry:
Here is what the trade looked like on exiting:
Trading Weekly Options Tips.
Here are some tips that will help you when you approach trading weekly options:
1) You should always use limit orders on your trades. Market makers are not going to fill you at great prices on wide markets when you do not use a limit order, you’ll get chopped up in slippage. Also, many of the strategies mentioned are “multi-leg”, however, most platforms allow you to place limit orders on these trades as one single order. In many cases, this is much better than trying to trade each option individually.
2) We only discussed strategies in this book with max profits. It’s important that you manage your profits early. The ideal area is 50% of the premium collected. The more premium you take in, the higher chance of coming out on top.
3) When I trade options with companies reporting earnings, I only risk 1% of my portfolio. That means on a $10,000 portfolio I only risk $100 in a trade. Even if that means I can only purchase one contract, I am fine with that.
4) When trading weekly options, time and price are of utmost importance. Unlike stocks, there is a ticking clock associated with options, because they are wasting assets. You must be certain on your timing and strike selection.
5) In order to be successful, trading options, you need to put in the time and effort. So take it slowly, understand the strategies you have learned and in which situations they work.
You should trade very small in the beginning, while you’re gaining valuable experience.
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Ma rk S ebastian: Founder.
Mark Sebastian is a former member of both the Chicago Board Options Exchange and the American Stock Exchange. The Author of the popular trading manual "The Option Traders Hedge fund." He is a frequent guest on CNBC, Fox Business News, Bloomberg, First Business News. Sebastian has been published nationally on Yahoo Finance, quoted in the Wall Street Journal, Reuters, and Bloomberg and is an ‘all-star contributor’ for TheStreet’s Option Profits Team. Mark is also, the managing editor for Expiring Monthly: The Option Traders Journal an all digital, all options magazine. Mark has spoken for the CBOE, the ISE, CME, VOLX and is a co-host on the popular Option Block Podcast and Volatility Views podcast. Mark has a Bachelor’s in Science from Villanova University.
Andrew Giovinazzi: Chief Operating Officer.
Andrew Giovinazzi was a member of both the Pacific Exchange and the Chicago Board Options Exchange where he made markets in both equity and index option classes. During that period he never had a down year. In 1991, Andrew started and ran the Designated Primary Market Maker post for Group One, ltd in Chicago. He was instrumental in creating and managing a training program that allowed Group One, ltd. to significantly grow the company. He left Group One, ltd. to co-found Henry Capital Management in 2001. He became Chief Options Strategist and Option Pit Mentoring in the Fall of 2018. Andrew has a Bachelor's degree from the University of California, Santa Cruz in Economics .
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